Chine : l'activité manufacturière au plus bas

En Chine, l'activité manufacturière en août est au plus bas, selon HSBC. L'indice PMI des directeurs d'achat est tombé le mois dernier à 47,6, contre 49,3 en juillet. Cet indice, définitif, est également légèrement inférieur à l'indice provisoire de 47,8 publié par HSBC le 23 août. Un indice supérieur à 50 marque une expansion de l'activité manufacturière, et une valeur en dessous de ce seuil une contraction. La contraction mesurée en août est la plus forte en 41 mois et "signale le dixième mois de détérioration consécutive des conditions d'opération du secteur manufacturier chinois", selon la banque.
De son côté, la Fédération chinoise de la logistique et des achats (CFLP) a publié son propre indice PMI de 49,2 pour août, en baisse pour le neuvième mois consécutif, et montrant pour la première fois sur cette période une contraction de l'activité manufacturière.

"Les petites entreprises sont en difficulté, ce qui n'est pas une grosse surprise. Mais les grandes entreprises trouvent également la situation difficile, ce qui montre que les mesures de soutien n'ont pas beaucoup d'effet", selon Wang Qinwei, économiste pour la Chine chez Capital Economics basé à Londres. En effet, "les grandes entreprises ont tendance à être les premières bénéficiaires des mesures d'assouplissement monétaire, et le fait qu'elles soient toujours en difficulté n'est pas un bon signe pour une reprise rapide", explique M. Wang dans une note de recherche.

Détérioration des exportations

L'indice PMI reflète surtout une détérioration de la demande étrangère, alors que l'investissement dans les infrastructures continue de croître en Chine, souligne pour sa part Ren Xianfang, économiste chez IHS Global Insight basée à Pékin. La faiblesse de l'activité manufacturière "est étroitement liée au ralentissement de la consommation aux États-Unis depuis la fin du deuxième trimestre... tout en étant affectée par la crise de la dette dans la zone euro et d'autres problèmes", a-t-elle déclaré. "La détérioration des exportations en juillet retentit comme une sonnette d'alarme dans le pays", selon Mme Ren. En juillet, les exportations chinoises n'ont augmenté que de 1 % sur un an, alors qu'elles avaient encore progressé de plus de 20 % l'an dernier.